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Die Hauptkapitalquelle für Unternehmen in Polen sind die erzielten Gewinne sowie Bankkredite. Letztere waren noch in den 90er Jahren häufig schwer zugänglich und nicht unbedingt billig. Durch die geringe Inflationsrate und immer niedrigere Leitzinsen der Zentralbank lohnen sich Kredite aber immer mehr. Gleichzeitig gewinnen seit einigen Jahren auch andere Kapitalquellen an Bedeutung. Vor allem entwickelt sich die polnische Wertpapierbörse sehr schnell und gehört in dieser Hinsicht zur europäischen Spitze. Wenn man die Zahl der neu notierten Unternehmen berücksichtigt, liegen nur wenige, größte Börsen wie die Londoner Wertpapierbörse (LSE) oder Euronext vor ihr (Diagramm 1). Es sollte auch erwähnt werden, dass immer mehr Unternehmen aus dem Ausland an der Börse erscheinen (z.B. Bank Austria Creditanstalt aus Österreich oder die ungarischen Großkonzerne MOL, und Borsodchem). Mehr über die polnische Börse finden sie auf ihrer Website unter http://www.wse.com.pl/ Neben der Börse gehören auch Private Equity oder Venture Capital Fonds zu den beliebtesten Kapitalquellen in Polen. 2004 haben sie in Polen ca. 130 Mio. Euro investiert. Es ist ein viel geringerer Betrag als im Fall von Deutschland, Frankreich oder Großbritannien, jedoch kann er als bedeutend eingestuft werden, wenn man bedenkt, dass die durchschnittliche Investition eines PE/VC-Fonds in Polen ebenfalls geringer ist. Diese Investitionen sind jedoch aus volkswirtschaftlicher Perspektive sehr wesentlich, da sie kleinen Privatunternehmen beschleunigtes Wachstum ermöglichen. Es ist auch bemerkenswert, dass ein Großteil der von PE/VC-Fonds angelegten Gelder in moderne Technologien fließt (Diagramm 2). Mehr dazu sowie Kontakt zu den wichtigsten in Polen tätigen Fonds finden Sie auf der Website des Polnischen Kapitalanlegervereins (Polskie Stowarzyszenie Inwestorów Kapita³owych – PSIK): http://www.psik.org.pl/new/index.php Diagramm 1 | Europäische Börsen mit den meisten Börsengängen im ersten Halbjahr 2005 | | London (London Stock Exchange) | 172 | | Euronext | 20 | | Oslo | 19 | | Warszawa (GPW) | 18 | | Luxemburg | 12 | | Frankfurt (Deutsche Börse) | 6 | | Mailand (Borsa Italiana) | 5 | | Wien | 4 | | Swiss Stock Exchange | 4 |
Quelle: PriceWaterhouseCoopers, Berichte “IPO Watch” für das 1. und 2. Quartal 2005 sowie für 2004. Diagramm 2 | Investitionen von Private-Equity-Fonds in moderne Technologien, 2004 in ausgewählten EU-Ländern (in Mio. EUR) | | Deutschland | 625 | | Spanien | 415 | | Italien | 177 | | Österreich | 82 | | Polen | 44 | | Irland | 44 | | Ungarn | 21 | | Tschechische Republik | 13 |
Quelle: Auf Grundlage von “Money for Growth” Technology Investment Report, PriceWaterhouseCoopers
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