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En Pologne, les taux d’intérêt sont plafonnés en vertu de décisions du Conseil de la politique monétaire (RPP), mis en place en 1998 près la Banque nationale de Pologne. Le président de la Banque nationale de Pologne est en même temps celui du Conseil de la politique monétaire, alors que ses membres sont nommés, pour un mandat de 6, proportionnellement par le Président, la Diète et le Sénat de la République de Pologne. L’un des objectifs principaux du Conseil de la politique monétaire et de la Banque nationale de Pologne consiste à veiller à la stabilité de la monnaie polonaise, donc à contrôler notamment l’inflation. L’un des instruments prévus à cette fin consiste à réduire ou augmenter les taux d’intérêt à court terme. Les quatre taux d’intérêt principaux retenus par le Conseil de la politique monétaire sont ceux : de référence, lombard, de dépôt et de réescompte. Ce sont essentiellement les niveaux du taux de dépôt et du taux de garantie de la Banque nationale de Pologne qui déterminent la volatilité des taux d’intérêt overnight sur le marché interbancaire. Le taux lombard est le coût de la monnaie à la NBP, donc il reflète le plafond de la hausse des taux de marché overnight. Le taux de dépôt définit le rendement du dépôt à la Banque nationale de Pologne, donc le plafond inférieur de la chute des taux overnight. Le dernier, celui de réescompte, n’est pas un instrument de lutte contre l’inflation, mais il sert à créer la politique de la Banque nationale de Pologne vis-à-vis des banques : c’est le prix auquel la NBP rachète aux banques les effets sur le marché. En 2005, les taux d’intérêt ont chuté en Pologne (voir diagramme 2.1). Leur montant résultait de l’évaluation, par la Banque nationale de Pologne et le Conseil de la politique monétaire, de l’état et des perspectives de l’inflation nationale. Conformément à la « stratégie d’objectif direct en matière d’inflation », réalisée actuellement par la NBP, l’objectif majeur de la politique monétaire est de stabiliser l’inflation au niveau de 2,5% sur une période moyenne. Diagramme 2.1
Evolution du niveau des taux d’intérêt de la NBP du 1er janvier 2005 au 28 avril 2007 : | | référence | garantie | dépôt | réescompte | | 01.01.05 | 6,5 | 8,0 | 5,0 | 7,0 | | 31.03.05 | 6,0 | 7,5 | 4,5 | 6,5 | | 28.04.05 | 5,5 | 7,0 | 4,0 | 6,0 | | 30.06.05 | 5,0 | 6,5 | 3,5 | 5,5 | | 28.07.05 | 4,75 | 6,25 | 3,25 | 5,25 | | 01.09.05 | 4,5 | 6,0 | 3,0 | 4,75 | | 01.03.06 | 4,5 | 5,5 | 2,5 | 4,5 | | 26.04.07 | 4,25 | 5,75 | 2,75 | 4,5 | | 28.06.07 | 4,5 | 6,0 | 3,0 | 4,75 |
Source : Objectifs de la politique monétaire pour 2007
http://www.nbp.gov.pl/Publikacje/
o_polityce_pienieznej/zalozenia/zalozenia_pp_2007.pdf
Pour voir le niveau actuel des taux d’intérêt :
http://www.nbp.gov.pl/Dzienne/Stopy_procent.html
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